零食行业的隆冬，尚未停止。未几之前，卤味巨子之一的绝味食物，停止了港股IPO。依据绝味食物宣布布告表现，该公司称，因为公司开展策略跟运营状态的调剂，综合斟酌公司现在的现实运营情形、资金需要及营业开展计划，公司决议停止谋划刊行H股股票并在港交所主板上市的相干事项。公司停止本次H股上市，不会对公司的运营运动形成严重影响。对绝味食物而言，这是一个比拟艰巨的决议，究竟早在2023年3月，绝味食物就曾经开端谋划港股上市了。停止港股IPO背地，也折射出了绝味食物日益艰巨的运营处境。从财报来看，在从前的2020年至2023年，绝味食物分辨实现营收52.76亿、65.49亿、66.23亿跟72.61亿，营收增速分辨为2.01%、24.12%、1.13%跟9.64%，除了2021年之外，其他三年营收增速都在个位数。而依据最新的财报表现，往年前三季度绝味食物的营收增速只有-10.95%，若四序度不克不及力挽狂澜，那么2024年绝味食物的营收可能会呈现负增加了。在资源市场，绝味食物的表示也不太好，自2024年以来，绝味食物的股价跌幅超越了40%，跟高点比拟市值更是缩水超越了八成。卤味买卖难做近来多少年，卤味买卖越来越难做曾经是公然的机密。至于难做的起因，重要有两点：第一，卤味行业的高增加期曾经从前；第二，原资料价钱涨价一直紧缩着企业的出产本钱。据弗若斯特沙利文跟红餐工业研讨院的数据表现，比年来卤成品行业增速显明放缓，2018年至2023年的年复合年均增加率为6.42%，2023年市场范围约3180亿元；而据窄门餐眼数据，停止2024年10月，卤成品门店数约为24万家，近一年净关店约2.3万家，门店团体呈压缩态势。 开展全文 从财报数据来看，绝味食物很早就感触到了行业的“冷气”。自2020年开端，其营收增速便蓦地降落。详细数据方面，2020年至2023年，绝味食物分辨实现营收52.76亿、65.49亿、66.23亿跟72.61亿，营收增速分辨为2.01%、24.12%、1.13%跟9.64%，除了2021年之外，其他三年的营收增速都在个位数。 而从最新的财报数据来看，往年前三季度绝味食物的营收增速只有-10.95%，若四序度不克不及力挽狂澜，那么2024年的营收很有可能会呈现负增加的情形。 原资料涨价方面，卤成品行业实质上是食物加工行业，原资料占总本钱的比例十分高，以绝味食物为例，鸭副等原资料是其最年夜的本钱项，占到总本钱的七成以上。 又由于卤成品属于休闲佐餐食物，团体价钱比拟稳固，以是原资料价钱稳定会对利润形成直接影响。 2019年至2022，作为卤鸭原资料的白羽肉鸭产能降落至三年前的一半，行业进入了常见的“超强鸭周期”；再加上饲料价钱暴跌，豆粕价钱从2019年的2739.56元/吨，涨到了2021年的3250.22元/吨，2022年最低价时高达4495元/吨，白羽肉毛鸭的“身价”暴增。 据国际畜牧网，即便在贩卖旺季的2023年6月，白羽肉毛鸭的价钱也不年夜幅下滑，3至4元/斤的售价是客岁的三倍。 在白羽肉毛鸭价钱年夜幅上涨的动员下，鸭副等原资料的价钱也迎来了年夜幅上涨。以鸭脖为例，2022年鸭脖价钱从年终的12元/公斤涨至岁尾15.3元/公斤，年内涨幅到达了27.5%；到2023年开年，价钱又疾速上涨至3月尾的高位 27.25元/公斤，季度内涨幅到达76%。原资料价钱的连续上涨，挤压了卤味企业的利润。 2023年岁终，作为绝味食物主业务务之一卤制食物贩卖，毛利率仅为27.86%，在2017年时该项营业的毛利率为34.81%。 营业扩大不顺 从现在来看，绝味食物曾经堕入了增加窘境之中。 不外，这实在是必定会呈现的情形，究竟从前绝味食物的增加重要依附门店扩大。 2014年—2018年，绝味食物坚持每年500-1200家的速率稳固扩大，在2019年上半年冲破万家，到达10598家。门店的敏捷扩大，同时也动员了绝味食物营收的疾速晋升。2014年，绝味食物的营收为26.3亿；到2018年，绝味食物的营收曾经晋升至43.68亿。 但门店弗成能无穷制扩大，尤其是行业高增加期曾经从前。据财报表现，停止2024年上半岁终，中国年夜海洋区门店总数为14969家，较2023岁终增加981家。 绝味食物也很早就认识到了这个成绩。从2014年开端，绝味食物开端对外做并购，重点针对卤味、调味品、轻餐饮等工业停止投资与赋能。 依据媒体统计，绝味食物缭绕餐饮行业先后参股了多少十家公司，此中既包含跟府捞面、千味央厨、幸福商城、幺麻子等著名餐饮及调味品牌，也包含江西阿南、江西鲜配等冷链配送企业，另有廖记棒棒鸡、长沙颜家、福州舞爪、卤江南同等类卤味食物公司。从财报来看，停止往年三季度，绝味食物的临时股权投资高达25.22亿，同期非活动资产共计为64.37亿，临时股权投资占非活动资产的比例濒临40%，能够看到，绝味食物在对外投资上确切投入了不少资金。 不外，因为近多少年来餐饮行业同样开展不顺，绝味食物经由过程投资实现营业扩大的愿景仍是失足了。 依据数据表现，停止2024年6月30日，海内餐饮相干企业登记、撤消为105.6万家。2016年以来，绝味食物春联营与合营企业的投资收益仅在2017年跟2019年为正值，其他时光皆为盈余，此中2020年至2022年，共计盈余近3亿元。往年一季度，绝味食物的投资收益为-1429万元，2023年的投资收益则为-1.165亿元。 从现在来看，无论是主业务务仍是投资副业，绝味食物都面对着林林总总的成绩，这或者也是其终极抉择停止了港股IPO起因。前往搜狐，检查更多 义务编纂：